تكافح وول ستريت من أجل مواكبة ازدهار صندوق الاستثمار الصيني

18 سبتمبر، 2020
133

من شركة BlackRock Inc. إلى Vanguard Group ، أبهر مديرو الأصول العالمية بالثروات الموعودة لصناعة الصناديق المشتركة في الصين والتي تبلغ قيمتها 3.4 تريليون دولار. ومع ذلك ، فهم يتعلمون الآن مدى شراسة المنافسة المحلية.

جمعت الأموال المدعومة من الشركات الدولية 470 مليار دولار من مستثمري التجزئة في الأشهر الثمانية الأولى من العام ، أي أقل من نصف مبلغ 967 مليار دولار لمنافسيهم الصينيين الذين يزيد عددهم عن 100 ، وفقًا لبيانات جمعتها Morningstar و Bloomberg. من بين أكبر عشرة صناديق تم جمعها هذا العام ، تم دعم اثنين فقط من قبل شركات أجنبية.

يتعين على الشركات الأجنبية أن تتعامل مع مدى ضآلة حجمها وسمعتها العالمية في سوق سيئة السمعة للمستثمرين الذين يقفزون من صندوق إلى آخر بحثًا عن الشيء الكبير التالي. ضغط المنافسون المحليون على ميزة ميدانهم المحلي ، وحصلوا على نصيب الأسد من الرسوم البالغة 6 مليارات دولار تقريبًا في النصف الأول وحده.

يُعد السكان المحليون أكثر مهارة في الاستفادة من منتقي الأسهم النجوم الذين يقومون بالبث المباشر على منصات مثل Alipay ، حيث يقدمون اختيارات من الأموال ويشرحون مفاهيم الاستثمار الأساسية والمؤثرين على وسائل التواصل الاجتماعي الذين يمكنهم تعزيز شعبية مدير الصندوق بتأييد واحد. هذا تحول إلى شبكة توزيع وليدة تنافس شبكة البنوك.

وبلغ متوسط ​​حجم الصناديق المدعومة من الخارج 1.7 مليار يوان ، مقارنة بنحو ملياري يوان للصناديق الصينية.

قال كلوي كو ، المحلل في مورنينجستار تشاينا: “صناعة الصناديق المشتركة في الصين تمر بعملية استيلاء شديدة على الأراضي – يستفيد اللاعبون المحليون من أول ميزة تحرك لهم”. “أصبحت أعمال الصناديق المشتركة على نحو متزايد شديدة الصعوبة في الصين ، ليس فقط المنافسة من حيث الاستثمار ولكن أيضًا قوة التوزيع والاحتفاظ بالمواهب.”

لكي نكون منصفين ، سمحت الصين مؤخرًا فقط للشركات الأجنبية بالحصول على أغلبية أو حصة كاملة في عملية صندوق مشترك محلي ، كجزء من انفتاح أوسع للصناعة المالية. كما يمكن تشغيل العديد من الصناديق المدعومة من الخارج من قبل نظراء صينيين ، بينما تمتلك الشركات الدولية حصة سلبية فقط.

أقامت أكثر من 40 شركة عالمية مشاريع مشتركة وبعضها تقدم بطلبات لمزيد من السيطرة. تلقت BlackRock الشهر الماضي الموافقة على إنشاء شركة صناديق استثمار خاضعة للسيطرة الكاملة. Vanguard لديها مستشار روبو مشروع مشترك مع Ant Group ، وقالت إنها بصدد التقدم للحصول على ترخيص صندوق مشترك. قالت UBS Group AG إنها تدرس خيارات للتوسع بما في ذلك السيطرة الكاملة على مشروعها المشترك الصيني.

إضافة إلى التحدي ، أدى التوتر المتصاعد بين الصين والولايات المتحدة ، ووباء Covid-19 إلى إبطاء وتيرة مديري الأصول الأجنبية من السيطرة بشكل أكبر أو كامل على مشاريعهم المشتركة المحلية. قد يجعل ذلك من الصعب جذب أو الاحتفاظ بمديري المحافظ الموهوبين.

قال Morningstar’s Qu: “الاستقرار هو أحد التحديات الرئيسية التي تواجهها الشركات الأجنبية المشتركة ، خاصة بالنسبة لأولئك الذين من المحتمل أن يمروا بتغييرات في الأسهم”. وقالت إنه مع زيادة الصناديق الأجنبية سيطرتها على المشاريع المحلية ، سيؤدي ذلك إلى تغييرات إدارية ، مما قد يؤدي إلى تبديل بعض الموظفين.

كان أداء الصناديق المحلية يضاهي أداء الشركات الأجنبية تقريبًا هذا العام ، مما يعني أن الشركات الأمريكية والأوروبية واليابانية التي تتطلع إلى التوسع في الصين بحاجة إلى العمل بجدية أكبر للتميز.

قال بيتر ألكسندر ، العضو المنتدب لـ Z-Ben ، وهي شركة استشارية مقرها شنغهاي تقدم المشورة للصناديق العالمية في الصين ، إن جزءًا رئيسيًا من نجاح هذه الشركات العالمية يعتمد على مقدار الاستقلالية التي يمنحها المقر الرئيسي الخارجي للمديرين المحليين. وقال إن الموظفين المحليين يجب أن يكونوا قادرين على اتخاذ قرارات في الوقت المناسب بدلاً من انتظار الموافقة من المكتب الرئيسي.

الصناديق المحلية الصينية تكاد تضاهي عوائد الأموال المدعومة من الخارج

نجحت هذه الإستراتيجية في شركة Invesco Ltd. ومقرها الولايات المتحدة ، وقد جمعت الشركة الصينية المشتركة للشركة 50.7 مليار يوان (7.5 مليار دولار) للصناديق المشتركة التي بدأت هذا العام اعتبارًا من منتصف أغسطس ، وفقًا لمزود البيانات Wind ، أكثر من أي شركة عالمية أخرى. .

قال كين كانج ، الرئيس التنفيذي لشركة Invesco Great Wall ومقرها شنتشن ، إن شركة Invesco ، التي تعمل في الصين منذ عام 2003 ، تشجع مديري صناديقها على البث المباشر على منصات مثل Alipay. تدير الشركة أيضًا تصنيفاتها بنشاط مع المؤثرين المحليين الذين يجلبون ملايين المتابعين ، والبنوك التي توزع أموالها.

قال كانغ: “مع زيادة تنافسية المشهد ، تضع Invesco ثقة كبيرة في فريق الصين ومشروعنا المشترك يتمتع بهيكل مسطح بحيث يمكن اتخاذ القرارات محليًا”. “يتم تقييم مديري الصناديق أيضًا على أساس طويل الأجل ، وهذا جزء من سبب انخفاض معدل دوراننا”.

بهذه البساطة ، قال ألكساندر إن قلة من المديرين العالميين فعلوا ذلك بشكل صحيح. وقد دفع ذلك شركة Z-Ben Advisors إلى خفض توقعاتها بشأن الحصة السوقية للشركات الأجنبية في صناعة الصناديق المشتركة في الصين بمقدار 10 نقاط مئوية إلى 15٪ فقط من الصناعة بحلول عام 2030.

قال لو هاييانغ ، الرئيس التنفيذي لمستشار الثروة في Hongtai Wealth ، إن مديري الأصول العالمية يميلون إلى التحكم بشكل أكثر صرامة في اختيار الموزعين ، مما يحد من خياراتهم للتوسع أيضًا.

وهذا يجعل من الصعب عليهم بشكل خاص الدخول في شراكة مع المنصات الإلكترونية المزدهرة ، وهي قوة متنامية في سوق الصناديق الصينية. قال لو إنه من وجهة نظر الموزعين المحليين ، فإن الشركات الأجنبية غالبًا ما لا تكون جذابة سواء في المجالات الرئيسية لفرق الإدارة أو سجل الإنجازات.

وقالت: “في سوق ذي اتجاهين ، لا يمكن أن تنمو الأموال الأجنبية بسرعة في فترة زمنية قصيرة”.