البنك المركزي الأوروبي يمنح البنوك 203 مليار دولار كقروض رخيصة لتعزيز النقد

24 سبتمبر، 2020
291

حصلت البنوك في منطقة اليورو على 174.5 مليار يورو (203 مليار دولار) في جرعة أخرى من التمويل الرخيص للغاية حيث يمنحها البنك المركزي الأوروبي كل الحوافز الممكنة لمواصلة إقراض الاقتصاد المنكوبة بالوباء.

جاءت عروض القروض المستهدفة ، والمعروفة باسم TLTRO ، من 388 بنكًا ، وكان الاستحواذ في نهاية توقعات الاقتصاديين. من المرجح أن تدفع القروض السيولة الزائدة في منطقة اليورو إلى ما يزيد عن 3 تريليون يورو لأول مرة على الإطلاق. وانخفض اليورو بنسبة 0.2٪ إلى 1.1633 دولار.

وانخفضت معدلات التمويل إلى مستويات منخفضة قياسية قبل هذه الجولة من القروض الرخيصة

قال ريشي ميشرا ، المحلل في فيوتشرز فيرست: “من المفترض أن يؤثر هذا على تثبيتات يوريبور في الأيام المقبلة”. “حقيقة أن البنوك مستعدة لاقتراض المزيد هي نتيجة إيجابية لا لبس فيها ، لأنها تعني أن السياسة النقدية ما زالت حية وتنطلق بطرق أكثر من مجرد التيسير الكمي والتوجيهات المستقبلية.”

على الرغم من ارتفاع عملية الشراء ، إلا أنها كانت أقل بكثير من الرقم القياسي البالغ 1.3 تريليون يورو في الجولة السابقة قبل ثلاثة أشهر ، مما يشير إلى أن معظم المقرضين يعتبرون أنفسهم الآن يتمتعون بتمويل جيد.

أصبحت قروض الثلاث سنوات واحدة من أهم أدوات البنك المركزي الأوروبي خلال أزمة فيروس كورونا. إنها تحمل سعر فائدة منخفضًا يصل إلى 1٪ – مما يعني أن البنك المركزي الأوروبي يدفع للبنوك للاقتراض – طالما يتم استخدامها لتمويل الائتمان للشركات والأسر.

كما أنها تعوض البنوك عن معدل السياسة الرسمية البالغ 0.5٪ ، والذي يعمل كرسم على احتياطياتها ويؤدي إلى تآكل ربحيتها. بدون TLTRO كقوة موازنة ، يمكن أن يؤدي ذلك في النهاية إلى كبح الإقراض.

يقدر بيت كريستيانسن ، كبير الاستراتيجيين في بنك Danske Bank A / S في كوبنهاغن ، أن السيولة الفائضة سترتفع بمقدار 600 مليار يورو أخرى إلى 800 مليار يورو بحلول صيف عام 2021.

يعتقد بعض الاقتصاديين أن البنك المركزي الأوروبي قد تعثر في نظام السعر المزدوج الذي يسمح له بخفض تكاليف الاقتراض بدون حدود عملية دون الإضرار بالنظام المصرفي.

ومع ذلك ، فإن الوصول غير العادي إلى النقد الرخيص – إلى جانب الحوافز النقدية الأخرى مثل برامج شراء السندات الضخمة – يزيد من احتمالية الآثار الجانبية مثل ارتفاع أسعار الأصول والإقراض المحفوف بالمخاطر.

يمكن أن يقوض حتى تأثير البنك المركزي الأوروبي على أسعار السوق قصيرة الأجل. انخفض سعر Euribor لمدة ثلاثة أشهر – المعدل الذي يمكن للبنوك نظريًا أن تقترض به من بعضها البعض – إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 0.508٪ هذا الأسبوع.

عندما انخفض إلى ما دون معدل سياسة البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي ، كانت هذه ظاهرة حدثت مرة واحدة فقط من قبل ، في أغسطس 2019 ، قبل وقت قصير من خفض البنك المركزي لسعر الفائدة على الودائع. احتفظت العقود الآجلة لـ Euribor ، والتي تعكس سعر الفائدة القياسي لمدة ثلاثة أشهر ، بمكاسب صغيرة بعد الإعلان ، مما يشير إلى أن تكاليف الاقتراض قد تنخفض أكثر.

تم تعيين الجولة الأخيرة من القروض الرخيصة لدفع السيولة الفائضة فوق علامة 3 تريليون يورو المزيد من التحفيز يمكن أن يكون في المستقبل. يتوقع البنك المركزي الأوروبي أن الاقتصاد سينكمش بنسبة 8٪ هذا العام ، وأن معدل التضخم قد انخفض إلى ما دون الصفر للمرة الأولى منذ أربع سنوات. يمكن أن يؤدي ارتفاع الإصابات بفيروس كورونا إلى تفاقم التوقعات.

يتوقع الاقتصاديون توسيع برنامج شراء السندات الوبائية بقيمة 1.35 تريليون يورو مرة أخرى هذا العام. لا تقوم الأسواق بتسعير تخفيض سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساسية حتى أكتوبر 2021.

قال فريدريك دوكروزيت ، كبير الاستراتيجيين العالميين في بنك Pictet & Cie في جنيف: “نعتقد أن هذه النظرة الحذرة يجب أن تسود وستسود”.